Perguntas frequentes sobre a margem da carteira.
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Participantes elegíveis.
A Regra 431 (g) (5) (B) da NBC da NYSE e a Regra 2520 (g) (5) (B) da NASD indicam que os participantes elegíveis devem ser aprovados para se envolver em transações de opções curtas descobertas de acordo com a Regra 721 da NYSE e a Regra 2860 da NASD. Elegível Os participantes podem incluir corretoras registradas. A conta de um corretor-negociante registrado precisa ser aprovada para opções curtas descobertas sob a Regra 721 da NYSE e a Regra 2860 da NASD?
Não, as Regras da NYSE de 700 a 794 e a Regra 2860 da NASD aplicam-se somente quando as posições na conta incluem opções. As regras de opções da NYSE e NASD contêm uma ampla gama de requisitos para abordar os riscos específicos que pertencem às transações de opções. As regras incluem, entre outras coisas, disposições que exigem documentos de divulgação específicos, diligência adicional na aprovação da abertura de contas e requisitos específicos para confirmações, declarações de conta, adequação, manutenção de registros e relatórios.
Para que um cliente se envolva em marketing de portfólio, o cliente deve ser aprovado para vender transações de opções curtas descobertas. A Regra 721 (e) da NYSE ea Norma 2860 (b) (16) (E) da NASD exigem que as empresas implementem e mantenham procedimentos específicos que incluem o seguinte:
Critérios e padrões específicos a serem utilizados na avaliação da adequação de um cliente para a escrita de transações de opções curtas descobertas; Os procedimentos específicos para a aprovação de contas envolvidas em escritura descobriram transações de opções curtas, incluindo a aprovação por escrito de tais contas por um Diretor de Futuro de Opções e Registradas; Designação das Opções Registradas e Futuros de Segurança como a pessoa responsável pela aprovação de contas de clientes que não atendem aos critérios e padrões específicos para a escrita de transações de opções curtas descobertas e para a manutenção de registros escritos dos motivos de cada conta assim aprovada; Estabelecimento de requisitos mínimos de patrimônio líquido específicos para aprovação inicial e manutenção de contas de clientes envolvidas na redação de transações de opções curtas descobertas; e Requisitos que os clientes aprovados para redigir transações de opções curtas descobertas devem ser fornecidos com uma declaração escrita especial para escritores de opções curtas descobertas aprovadas pela FINRA que descreve os riscos inerentes à escrita de transações de opções curtas descobertas, ou antes da escrita inicial de opções curtas descobertas transação [Ver Regra 726 (c) da NYSE e NASD Regra 2860 (b) (11) (A) (2)].
Além disso, a FINRA espera que as empresas estabeleçam e mantenham um requisito de capital mínimo para os clientes que buscam participar em marketing de carteira. O estabelecimento de limites de crédito por conta é visto como uma prática recomendada.
Equidade Mínima.
Ao analisar a aplicação de uma empresa membro para oferecer uma margem de portfólio aos clientes, a FINRA exige que o patrimônio mínimo seja mantido em contas individuais? (Atualizado em 06/08)
Devido à alavancagem adicional oferecida aos clientes por margem de portfólio, as empresas devem estabelecer requisitos mínimos de equivalência patrimonial. Esses requisitos variam de acordo com a força dos sistemas e procedimentos de gerenciamento de risco da empresa e sua capacidade de capturar a atividade intra-dia e a atividade de mercado.
Se uma empresa tiver um sistema de monitoramento intra-dia em tempo real, por meio do qual uma conta pode ser recalculada em tempo real (ou seja, todos os negócios, atividades e movimentos de preços) sempre que uma ordem é inserida e a empresa pode rejeitar uma ordem se a A conta não possui excesso de manutenção suficiente para atender ao requisito de manutenção, então US $ 100.000 serão o requisito mínimo de equivalência patrimonial. A corretora principal e as contas apresentadas em que os negócios podem ser executados fora da empresa de compensação devem manter US $ 500.000 no patrimônio líquido, mesmo que a empresa tenha as capacidades intra-dia descritas acima. Este requisito é consistente com o requisito mínimo de patrimônio líquido descrito na carta de não-ação do corretor principal da SEC datada de 25 de janeiro de 1994. As empresas que não possuem as capacidades intra-dia como descrito acima, mas que não possuem nenhum comércio executado, ser obrigado a impor um requisito de capital mínimo de US $ 150.000.
Quais as ações que uma empresa deve tomar se uma conta não atender a uma deficiência de equidade mínima por T + 3?
A conta deve limitar-se a transações que reduzam os requisitos de margem. Quaisquer novas transações que aumentassem os requisitos de margem na conta de margem da carteira devem ser registradas na conta de caixa ou na conta da margem do Regulamento T, até que a deficiência patrimonial seja satisfeita.
Embora o corretor de introdução tenha a capacidade de monitorar contas intra-dia, o corretor-negociante de compensação é, em última instância, responsável pelo monitoramento das contas do corretor de introdução e não pode confiar na monitoração intra-dia do corretor de introdução. Portanto, como os negócios são executados, os clientes do corretor de introdução terão que manter o patrimônio de US $ 500.000. No entanto, se o corretor de introdução for capaz de fornecer um arquivo de queda em tempo real das negociações que foram executadas para o corretor-negociante de compensação, o capital mínimo exigido seria de US $ 100.000 ou US $ 150.000, dependendo do intermediário do corretor intermediário Capacidades de monitoramento do dia.
Não. Os clientes não podem usar garantias detidas em um afiliado estrangeiro para fins de equidade mínima. Um cliente só pode usar garantia realizada em um afiliado que é governado pela SEC ou CFTC. Por exemplo, se a empresa-mãe de um corretor-negociante dos EUA tiver um afiliado de futuros que seja regido pelo CFTC, o cliente poderá usar a garantia na conta de futuros para fins de equidade mínima. No entanto, uma conta realizada em um afiliado do banco não pode ser considerada para fins de cumprimento do requisito de capital mínimo.
Requisitos de margem.
A FINRA tem expectativas em relação ao monitoramento de posições concentradas de uma empresa em uma conta de cliente individual e em todas as contas?
A FINRA espera que as empresas membros desenvolvam relatórios que identifiquem a concentração de qualquer segurança individual em uma conta individual e em todas as contas envolvidas em marketing de portfólio.
A FINRA espera que seja imposta uma maior exigência de margem da casa nessas posições.
As posições longas / curtas serão sujeitas a um intervalo de valor de +/- 15 por cento. No entanto, espera-se que o cliente possua um certo nível de sofisticação, evidenciado pela aprovação para vender opções descobertas e uma declaração de divulgação com um reconhecimento assinado pelo cliente. Além disso, espera-se que a empresa membro tenha capacidades de monitoramento de risco que incluam a imposição de requisitos de "casa" mais elevados, bem como vários cenários de teste de estresse e a capacidade de monitorar as concentrações de títulos individuais em uma única conta. A FINRA insta fortemente as empresas a estabelecer requisitos de casa mais elevados para ações mais voláteis, posições concentradas e títulos de baixo preço. A FINRA não prescreveu níveis de testes de estresse, mas espera que as empresas no mínimo conduzam estressos para cima e para baixo em 25%.
FINRA esperaria um requisito de margem de um por cento.
Depende do contrato. A regra geral deve ser olhar para o título subjacente como representando 100 ações de ações para formar a base do cálculo.
Neste exemplo, sim.
Produtos elegíveis / não elegíveis.
Sob o atual piloto, os derivados não listados são produtos elegíveis. Mas, como o único modelo de avaliação de opção permitido é o modelo TIMS da OCC, isso parece impossibilitar a inclusão de derivativos não cotados em uma conta de margem de portfólio, já que o OCC fornece apenas slides de preço de opções para opções listadas.
O modelo TIMS da OCC pode acomodar certos derivados não listados. Em outros casos, as empresas seriam obrigadas a ter seus modelos de preços exclusivos aprovados pela SEC para efetuar transações em derivativos não cotados dentro de uma conta de margem da carteira. Se um título listado for o ativo subjacente e os termos da opção forem semelhantes às opções listadas, o OCC deverá poder cobrar preço. Se os contratos forem mais únicos e personalizados, os preços terão que vir da empresa, de acordo com um modelo aprovado pela SEC.
As posições de futuros podem ser incluídas na conta de margem da carteira com o objetivo de determinar os requisitos de margem dos grupos de produtos. Espera-se que o cliente atenda a qualquer requisito de margem de futuros conforme determinado pela troca de futuros?
O requisito de margem é calculado na posição combinada de futuros e valores mobiliários e pode ser inferior à margem exigida pela troca de futuros. No entanto, até que as questões de segregação entre a SEC e a CFTC sejam resolvidas, a capacidade de combinar produtos de valores mobiliários e futuros em uma única conta de margem da carteira não estará disponível.
Não são permitidos títulos de participação não-margina na conta de margem da carteira; portanto, qualquer opção ou derivado com base nessa segurança não é permitido.
Um cliente não tem permissão para obter um valor de margem baseado em risco para um valor de capital sem margem em uma conta de margem da carteira. No entanto, uma garantia de margem sem margem, seja realizada em conta de margem de carteira, conta de caixa ou conta de margem baseada em estratégia, deve ter um requisito de manutenção regulamentar de 100% aplicado diariamente se o corretor estiver combinando o excesso de manutenção figuras. Isso é para impedir a possibilidade de um cliente pagar 100% pela compra em uma conta de caixa, transferir o valor para uma conta de margem de carteira e, em seguida, usar o valor do empréstimo de manutenção em excesso para retiradas ou transações adicionais. Se o corretor mantém os números em excesso da margem da carteira separados e independentes de qualquer outro excesso, esse requisito não se aplica.
Os fundos de investimento com base em ações ou outros produtos, tais como Fideicomissos de investimento unitário e fundos negociados em bolsa, são elegíveis para margem de carteira, desde que atendam aos critérios de elegibilidade de margem de acordo com o Regulamento T. Os fundos de investimento de capital aberto e baseados em ações são elegíveis para margem de portfólio, desde que O período de retenção de 30 dias conforme exigido na Seção 11 (d) (1) do Securities Exchange Act de 1934 está preenchido. Os fundos mútuos do mercado monetário têm um requisito de margem de 1%; outros fundos abertos exigem 15%.
Os valores mobiliários podem ser mantidos na conta de margem da carteira, mas estão sujeitos à exigência de margem da regra 431 da NBC da NYSE e da margem da NASD 2520.
É nosso entendimento de que todos os produtos, garantias e direitos de renda fixa podem ser cobrados requisitos de margem padrão da NYSE Rule 431 ou NASD Rule 2520. Este requisito de margem pode ser adicionado ao requisito de margem dos produtos de capital na conta de margem da carteira. Esses dois requisitos de margem podem ser atendidos pelo saldo patrimonial combinado na conta do cliente. Isso é preciso?
Isto está certo. No entanto, os warrants listados ficariam sob a definição de segurança de margem e seriam elegíveis para tratamento de margem de tratamento, desde que esses warrants pudessem ser avaliados através da TIMS.
A margem reduzida está disponível para cestas; o requisito de margem será igual aos cortes de cabelo promulgados na SEA Rule 15c3-1, desde que os requisitos de maiúscula sejam cumpridos.
Para calcular o requisito de obrigações convertíveis, as empresas devem utilizar o P / L fornecido pela TIMS para as ações ordinárias subjacentes, das quais o requisito seria de 15%. Além disso, se houver um prémio de títulos (valor de mercado da obrigação menos o valor do estoque subjacente se convertido), a empresa deve adicionar 15 por cento do prémio de obrigações ao requisito. O vínculo também deve ser facilmente conversível, ou seja, dentro de 90 dias de calendário e qualquer custo de conversão deve ser adicionado ao requisito.
Se as opções estiverem listadas em uma bolsa de câmbio, a OCC antecipa que poderá avaliar e estressar essas opções estrangeiras usando TIMS.
Geralmente, uma segurança que é elegível para a margem do portfólio de acordo com as regras FINRA ainda pode ser considerada elegível, mesmo que o modelo TIMS não o reconheça. No entanto, o corretor deve primeiro entrar em contato com o OCC para determinar por que a segurança não é reconhecida pela TIMS. Dependendo do resultado, o corretor pode também entrar em contato com o Departamento de Regulação de Crédito da FINRA para discutir os detalhes da segurança em questão.
Uma garantia emitida é permitida na conta de margem da carteira, desde que seja uma garantia de margem de equivalência patrimonial conforme definido nas regras da FINRA. Os REITs não são permitidos na conta de margem da carteira porque geralmente são apoiados por, entre outras coisas, participações imobiliárias.
Dia de Comércio.
Você pode esclarecer os novos requisitos comerciais? As novas regras da FINRA parecem indicar que, para uma conta com capital próprio inferior a US $ 5 milhões, o cliente pode negociar no dia, desde que as transações façam parte de uma estratégia de hedge. (Atualizado em 06/08)
Se a conta tiver menos de US $ 5 milhões no patrimônio líquido, a negociação diária ainda pode ocorrer, desde que a empresa membro tenha a capacidade de aplicar os requisitos de negociação diária apropriados das Regras FINRA (Regra 2530 (f) (8) da NASD e Regra 431 da NYSE ( f) (8)). Se os valores mobiliários sujeitos a negociação diária fazem parte de uma estratégia de hedge, a FINRA não considera as transações coletivas como operações diárias e, portanto, não sujeitará o titular da conta aos requisitos de negociação diária. Uma estratégia de hedge para fins de regras FINRA significa uma transação ou série de transações que reduzem ou compensam uma parte importante do risco em uma carteira.
Para valores mobiliários de capital, o requisito de negociação diária é de 15% do valor de mercado, calculado com base na mesma metodologia que nas contas de margem baseadas em estratégia. O requisito de troca de dia da opção para comerciantes de dias não padronizados é 100 por cento do prémio na transação longa ou curta, o que ocorrer primeiro. Para os comerciantes do dia do padrão, se a empresa pode comprovar que a transação de compra ocorreu antes da transação de venda, o requerimento de comércio do dia também é 100% do prêmio da transação de compra. Caso contrário, as empresas devem aplicar o ponto de avaliação TIMS mais alto que é aplicável à opção curta envolvida no dia comercial como requisito. O valor de valor mais alto será 8 por cento do valor de mercado subjacente para capitalização elevada, opções de índice de mercado de base ampla, 10 por cento do valor de mercado subjacente para capitalização não alta, opções de índice de mercado de base ampla e 15 por cento para opções de equivalência patrimonial e opções de índice baseadas em estreitas. No entanto, o requisito não deve ser inferior ao mínimo de US $ 37,50 por contrato padrão.
Sim, se uma empresa tiver capacidade intradiária para rebaixar a conta para determinar se existe um excesso de patrimônio líquido na conta no momento em que o pedido é recebido e para bloquear automaticamente a transação se não houver suficiente excesso de capital próprio.
As chamadas comerciais diárias são devidas dentro de três dias úteis também.
Sim. No entanto, o cliente deve ser capaz de fornecer ao corretor com uma análise que pode ser validada pelo corretor e o corretor deve poder determinar, na melhor das suas possibilidades, que as transações em questão criar uma estratégia de hedge intra-dia. Ausente esta informação, as transações seriam consideradas como uma troca diária. Além disso, o corretor deve manter um registro de sua validação e um registro da análise do modelo de risco do cliente.
Capital líquido.
Quando uma empresa deve tomar uma taxa de capital por uma deficiência de margem de carteira dado que a informação necessária para fazer uma computação precisa pode não estar disponível até o dia seguinte?
A taxa de capital deve ser tomada no fechamento dos negócios em T + 1.
Deve ser utilizada a Requisição TIMS / NYSE 431 e NASD Regra 2520.
Não, é o mesmo que o requisito agregado.
Monitoramento intra-dia.
As regras FINRA exigem procedimentos para monitorar as exposições intra-dia em contas de margem da carteira. Em muitas contas de corretagem principal, as execuções são eliminadas e o corretor principal pode não conhecer as transações até o final do dia. O que se espera no que diz respeito ao monitoramento intra-dia?
Nas contas de corretagem principal, onde os negócios são executados, a FINRA incentiva as empresas a obter cópias em tempo real das trades. Na ausência de um requisito para fazê-lo, as empresas devem analisar essas contas uma vez por dia, após o fechamento. Para essas contas, os negócios podem ser reafirmados após a avaliação notarial das posições finais. Para contas menores, especialmente aquelas que são unilaterais (não cobertas adequadamente e, portanto, apenas têm uma almofada de um lado e 15 por cento em vez de 15 por cento de cada lado de uma conta mais neutra do mercado) e as contas que comercializam ativamente durante o dia ou estão concentradas , A FINRA espera que as empresas imponham requisitos mais elevados de manutenção da casa.
Deficiências de margem.
Qual é a data de vencimento para uma casa chamada de margem de carteira?
Três dias úteis.
O corretor principal pode aceitar o comércio, mas o cliente deve atender aos requisitos de margem dentro de três dias úteis e o patrimônio da conta deve ser levado até o mínimo de $ 500,000.
Não, nessa situação eles não precisam transferir a garantia. Enquanto a conta de margem padrão tiver um excesso de manutenção suficiente, a deficiência de margem na conta de margem da carteira pode ser considerada como cumprida. No entanto, a Conta de Memorando Especial (SMA) na conta de margem do Regulamento T deve ser reduzida pelo valor da deficiência da margem da carteira, a fim de evitar que o cliente utilize o excesso disponível para transações adicionais na conta de margem do Regulamento T.
As empresas que não podem distinguir entre movimentos de mercado adversos e novas transações devem ter uma visão conservadora e considerar todas as deficiências de margem resultantes das atividades de negociação do titular da conta.
Se um cliente tiver três liquidações dentro de um período de doze meses, a FINRA espera que a empresa restrinja a conta aos fundos disponíveis durante 90 dias. No entanto, se, após revisar, uma empresa não restrinja uma conta após a terceira liquidação, então uma renúncia à restrição de 90 dias deve ser concedida, por escrito, por dois funcionários da empresa e mantida para fins de auditoria. As empresas também devem estar conscientes de que a concessão de isenções como prática pode ser considerada como uma elusão às regras da FINRA.
Não, porque as transações ocorreram no mesmo dia. Do ponto de vista operacional, pode ser difícil para o cliente atender a deficiência intra-dia pelo depósito de fundos e / ou valores mobiliários. Tomar medidas de mercado intra-dia para eliminar a deficiência não resultaria na penalização do cliente. É somente se o cliente fez a transação de redução de risco em um dia posterior que a FINRA consideraria que seria uma liquidação.
Gerenciamento de Conta de Margem de Carteira.
Se um cliente tiver uma conta de regulamento T e uma conta de margem de carteira, como as duas contas devem ser tratadas para fins de segregação?
O Regulamento T e as contas de margem do portfólio devem ser combinados ao calcular os requisitos de segregação de acordo com a Regra 15c3-3 da SEA.
Esses arranjos geralmente estão em vigor porque o cliente está legalmente proibido de manter ativos no corretor. Os acordos especiais de custódia podem ser estendidos a uma conta de margem da carteira.
Sim, desde que o cliente seja elegível para margem de portfólio e a empresa possa identificar as contas da margem da carteira e os cargos elegíveis para a margem da carteira. No entanto, a empresa terá que fornecer ao FINRA um arquivo de todas as posições de margem da carteira no formato prescrito, para que a FINRA isolar as posições marginalizadas na metodologia TIMS.
Sim, desde que o crédito omnibus seja prorrogado de acordo com a seção 220.7 (f) do Regulamento T. Neste caso, o corretor e o corretor que mantém a conta omnibus devem ser aprovados para a margem da carteira. Ambos os corretores deveriam enviar um pedido à DEA e passar pelo processo de revisão e aprovação. Os clientes do intermediário omnibus estarão sujeitos às disposições da Regra 431 (g) da NYSE e da Regra 2520 (g) da NASD.
Outros tópicos de margem de portfólio.
O FINRA possui um formato específico que espera que as empresas utilizem em suas aplicações para aprovação para se engajar em marketing de portfólio?
As empresas devem consultar as orientações contidas no Memorando de Informações da NYSE 06-86 e no Aviso da NASD aos Membros 07-11.
Não, o STANS é usado apenas no nível de compensação para firmas membros de OCC auto-compensantes. A TIMS é a metodologia aprovada para gerenciamento de portfólio e para os requisitos de capital líquido do corretor na SEA Regra 15c3-1.
A FINRA espera que a auditoria interna da empresa realize uma revisão no primeiro ano de implementação. O cronograma subsequente pode ser determinado por quaisquer achados na auditoria inicial.
Respostas rápidas.
As regras da FINRA definem um "comerciante do dia do padrão" como qualquer cliente que executa quatro ou mais "negociações diárias" dentro de cinco dias úteis, desde que o número de negociações do dia represente mais de seis por cento das negociações totais do cliente na conta de margem para o mesmo período de cinco dias úteis. Esta regra representa um requisito mínimo, e alguns corretores possuem uma definição ligeiramente mais ampla para determinar se um cliente se qualifica como "tradutor de dia de padrões". Os clientes devem entrar em contato com suas corretoras para determinar se suas atividades de negociação fará com que sejam designadas como comerciantes do dia do padrão.
Um corretor-negociante também pode designar um cliente como um "comerciante do dia do padrão" se "sabe ou tem uma base razoável para acreditar" que um cliente se envolverá no dia do padrão de negociação. Por exemplo, se o corretor-intermediário do cliente providenciasse treinamento de dia para esse cliente antes de abrir a conta, o corretor poderia designar esse cliente como um "comerciante de dias de padrão".
De acordo com as regras da FINRA, os clientes que são considerados "comerciantes de dias padrão" devem ter pelo menos US $ 25.000 em suas contas e só podem trocar contas de margem. Para obter mais informações sobre os comerciantes do dia do padrão e as regras da margem FINRA relacionadas, leia o boletim do investidor da equipe da SEC "Regras de Margem para a Negociação Dia".
Requisitos de margem de negociação diária: Conheça as regras.
Nós emitimos esta orientação do investidor para fornecer algumas informações básicas sobre os requisitos de margem comercial diária e para responder às perguntas mais frequentes. Nós também encorajamos você a ler nosso Aviso aos Membros e o aviso do Federal Register sobre as regras.
Resumo dos Requisitos de Margem de Negociação Day-Trading.
As regras adotam o termo "comerciante do dia do padrão", que inclui qualquer margem de clientes no dia em que negocia (compra, vende ou vende curto e, em seguida, compra a mesma garantia no mesmo dia) quatro ou mais vezes em cinco dias úteis, desde que o número de dias os negócios são mais de seis por cento da atividade de negociação total do cliente para esse mesmo período de cinco dias. De acordo com as regras, um comerciante do dia do padrão deve manter o capital mínimo de US $ 25.000 em qualquer dia que o dia do cliente negocia. O patrimônio mínimo exigido deve estar na conta antes de qualquer dia de atividades de negociação. Se a conta cai abaixo do requisito de $ 25,000, o comerciante do dia do padrão não será permitido negociar no dia até que a conta seja restaurada para o nível de equivalência patrimonial mínimo de $ 25,000.
As regras permitem que um comerciante do dia do padrão comercialize até quatro vezes o excesso de margem de manutenção na conta no encerramento do negócio do dia anterior. Se um comerciante de dia de padrão exceder a limitação de poder de compra de troca de dia, a empresa emitirá uma chamada de margem de troca de dia para o comerciante do dia do padrão. O comerciante do dia do padrão terá, no máximo, cinco dias úteis para depositar fundos para atender a essa chamada de margem de negociação dia. Até que a chamada de margem seja atendida, a conta de negociação diária será restrita ao poder de compra de troca de dias de apenas duas vezes o excesso de margem de manutenção com base no compromisso de negociação total diário do cliente. Se a chamada de margem de negociação no dia não for cumprida até o quinto dia útil, a conta será restrita à negociação somente em dinheiro disponível por 90 dias ou até que a chamada seja atendida.
Além disso, as regras exigem que qualquer fundo usado para atender ao requisito de capital mínimo de negociação diária ou para atender a qualquer margem de negociação dia-dia permaneça na conta do comerciante do dia do padrão por dois dias úteis após o encerramento do negócio em qualquer dia em que o depósito É necessário. As regras também proíbem o uso de garantias cruzadas para atender a qualquer um dos requisitos de margem comercial do dia.
Perguntas frequentes.
O objetivo principal das regras da margem de negociação diária é exigir que certos níveis de patrimônio sejam depositados e mantidos nas contas de negociação diária e que esses níveis sejam suficientes para suportar os riscos associados às atividades de negociação diária. Determinou-se que as regras da margem de comercialização do dia anterior não abordavam adequadamente os riscos inerentes a certos padrões de negociação diária e encorajavam práticas, como o uso de garantias cruzadas, que não exigiam que os clientes demonstrem a capacidade financeira real para se envolver no dia comercial.
A maioria dos requisitos de margem são calculados com base nas posições de valores mobiliários de um cliente no final do dia de negociação. Um cliente que apenas negocia dia não possui uma posição de segurança no final do dia em que um cálculo de margem resultaria em uma chamada de margem. No entanto, o mesmo cliente gerou risco financeiro ao longo do dia. As regras de margem de negociação diária abordam este risco, impondo um requisito de margem para negociação diária que é calculado com base na maior posição aberta de um comerciante do dia (em dólares) durante o dia, em vez de em suas posições abertas no final do dia .
Os investidores tiveram a oportunidade de comentar as regras?
As regras foram aprovadas pelo Conselho de Administração da NASD e arquivadas na Securities and Exchange Commission (SEC). Em 18 de fevereiro de 2000, a SEC publicou as regras propostas da NASD para comentários no Federal Register. A SEC também publicou para comentar mudanças de regras substancialmente semelhantes que foram propostas pela Bolsa de Valores de Nova York (NYSE). A SEC recebeu mais de 250 cartas de comentários em resposta à publicação dessas alterações de regras. Tanto a NASD quanto a NYSE apresentaram as respostas escritas da SEC a essas cartas de comentários. Em 27 de fevereiro de 2001, a SEC aprovou as regras de margem comercial NASD e NYSE. Conforme mencionado acima, as regras da NASD entraram em operação em 28 de setembro de 2001.
Definições.
Day trading refere-se à compra, então, venda ou venda curta, em seguida, comprando a mesma garantia no mesmo dia. Apenas comprar uma segurança, sem vendê-la no mesmo dia, não seria considerado um dia comercial.
A regra afeta vendas curtas?
Como com as regras de margem atuais, todas as vendas curtas devem ser feitas em uma conta de margem. Se você vende curto e depois compre para cobrir no mesmo dia, é considerado um dia comercial.
A regra aplica-se às opções de troca do dia?
Sim. A regra da margem de negociação diária aplica-se a negociação diária em qualquer segurança, incluindo opções.
O que é um comerciante do dia do padrão?
Você será considerado um comerciante do dia do padrão se você negociar quatro ou mais vezes em cinco dias úteis e suas atividades de troca diária são maiores do que seis por cento de sua atividade de negociação total para esse mesmo período de cinco dias.
Sua corretora também pode designá-lo como comerciante do dia do padrão se ele sabe ou tem uma base razoável para acreditar que você é um comerciante do dia do padrão. Por exemplo, se a empresa lhe oferecesse treinamento durante o dia antes de abrir sua conta, ele poderia designá-lo como comerciante do dia do padrão.
Eu ainda seria considerado um comerciante do dia do padrão se eu me envolver em quatro ou mais negócios do dia em uma semana, então se abstenha de fazer o dia na próxima semana?
Em geral, uma vez que sua conta foi codificada como comerciante do dia do padrão, a empresa continuará a considerá-lo como um comerciante do dia do padrão, mesmo se você não comercializar o dia por um período de cinco dias. Isso ocorre porque a empresa terá uma "crença razoável" de que você é um comerciante do dia do padrão com base em suas atividades anteriores de negociação. No entanto, entendemos que você pode mudar sua estratégia de negociação. Você deve entrar em contato com sua empresa se você decidiu reduzir ou cessar suas atividades comerciais no dia para discutir a codificação apropriada de sua conta.
Requisito de Equidade Mínima de Day-Trading.
Qual é o requisito de equidade mínima para um comerciante de dias de padrão?
Os requisitos mínimos de capital em qualquer dia em que você comercializa é de US $ 25.000. Os $ 25,000 necessários devem ser depositados na conta antes de qualquer dia de atividades de negociação e devem ser mantidos em todos os momentos.
Por que o requisito de equidade mínima para os comerciantes de dias padrão é maior que o requisito de capital mínimo atual de US $ 2.000?
O requisito mínimo de capital próprio de US $ 2.000 foi estabelecido em 1974, antes que a tecnologia existisse para permitir a negociação dia eletrônica pelo investidor varejista. Como resultado, o requisito de capital mínimo de US $ 2.000 não foi criado para se candidatar a atividades de negociação diária. O requisito de capital mínimo de US $ 2.000 foi desenvolvido para o investidor de compra e retenção que reteve garantia de títulos em sua conta, onde a garantia de títulos foi (e ainda está) sujeito a um requisito de margem de manutenção regulamentar de 25% para títulos de capital de longo prazo. Esta garantia poderia ser esgotada se os títulos declinassem substancialmente em valor e estavam sujeitos a uma chamada de margem. O comerciante do dia típico, no entanto, é plano no final do dia (ou seja, ele não é títulos longos nem curtos). Portanto, não há garantias para a corretora se vender para atender aos requisitos de margem e as garantias devem ser obtidas por outros meios. Conseqüentemente, o requisito de capital mínimo mais alto para a negociação diária proporciona à corretora uma cofre para atender a eventuais deficiências na conta resultantes da negociação diária.
Como foi determinado o requisito de $ 25,000?
Os acordos de crédito para as contas de margem de negociação diária envolvem duas partes - a corretora que processa os negócios e o cliente. A corretora é o credor e o cliente é o mutuário. Ao determinar se o requisito de capital mínimo existente de US $ 2.000 era suficiente para os riscos adicionais incorridos com a negociação diária, obtivemos o contributo de uma série de corretoras, uma vez que estas são as entidades que estendem o crédito. A maioria das empresas sentiu que, para assumir o aumento do risco intra-dia associado à negociação diária, eles queriam uma "almofada" de US $ 25.000 em cada conta em que dia de negociação ocorreu. Na verdade, as empresas são livres para impor um requisito de capital mais elevado do que o mínimo especificado nas regras, e muitos deles já haviam imposto um requisito de $ 25,000 nas contas de negociação diária antes do dia em que as regras de margem de negociação foram revisadas.
O requisito de capital mínimo de $ 25,000 deve ser 100% em dinheiro ou pode ser uma combinação de caixa e títulos?
Você pode atender ao requisito de capital mínimo de $ 25,000 com uma combinação de caixa e títulos elegíveis.
Posso garantir minhas contas de forma cruzada para atender ao requisito de capital mínimo?
Não, você não pode usar uma garantia cruzada para atender a qualquer um dos requisitos de margem comercial do dia. Cada dia, a conta de negociação é necessária para atender ao requisito de capital mínimo de forma independente, usando apenas os recursos financeiros disponíveis na conta.
O que acontece se o patrimônio da minha conta cai abaixo do requisito de capital mínimo?
Se a conta cai abaixo do requisito de US $ 25.000, não será permitido o comércio do dia até que você deposite dinheiro ou valores mobiliários na conta para restaurar a conta para o nível de equivalência patrimonial mínimo de US $ 25.000.
Estou sempre no final do dia. Por que eu tenho que financiar minha conta? Por que não posso apenas negociar ações, a corretora me envia um cheque para os meus lucros ou, se eu perder dinheiro, envio a empresa um cheque para minhas perdas?
Isso seria, de fato, um empréstimo de 100% para comprar títulos de capital próprio. Está dizendo que você deve poder negociar unicamente com o dinheiro da empresa sem colocar nenhum dos seus próprios fundos. Este tipo de atividade é proibida, pois colocaria sua empresa (e, de fato, a indústria de valores mobiliários dos EUA) em risco substancial.
Por que não posso deixar meus $ 25,000 no meu banco?
O dinheiro deve estar na conta de corretagem, porque é aí que a negociação eo risco estão ocorrendo. Esses fundos são necessários para suportar os riscos associados às atividades de troca diária. É importante notar que a Securities Investor Protection Corporation (SIPC) pode proteger até $ 500,000 para a conta de valores de cada cliente, com uma limitação de $ 250,000 em pedidos de dinheiro.
Poder de compra.
Qual é o meu poder de compra do dia de negociação sob as regras?
Você pode negociar até quatro vezes seu excesso de margem de manutenção a partir do fechamento do negócio no dia anterior.
É importante notar que sua empresa pode impor um requisito de capital mínimo mais alto e / ou pode restringir sua negociação a menos de quatro vezes o excesso da margem de manutenção do dia comerciante. Você deve entrar em contato com sua corretora para obter mais informações sobre se impõe requisitos de margem mais rigorosos.
Margin Calls.
E se eu exceder o poder de compra do meu dia de negociação?
Se você exceder as suas limitações de poder de compra no dia de negociação, sua corretora emitirá uma chamada de margem de troca de dia para você. Você terá, no máximo, cinco dias úteis para depositar fundos para atender a essa chamada de margem comercial. Até que a chamada de margem seja atendida, sua conta de negociação diária será restrita ao poder de compra de troca de dias de apenas duas vezes o excesso de margem de manutenção com base em seu compromisso de negociação total diário. Se a chamada de margem de negociação no dia não for cumprida até o quinto dia útil, a conta será restrita à negociação somente em dinheiro disponível por 90 dias ou até que a chamada seja atendida.
Essa alteração de regra se aplica às contas de caixa?
O comércio diário em uma conta de caixa é geralmente proibido. Os negócios de dia podem ocorrer em uma conta de caixa somente na medida em que as negociações não violam a proibição de proibição do Regulamento da Diretoria Federal da Reserva T. Em geral, não pagar um título antes de vender o título em uma conta de caixa viola o livre - proibição de proibição. Se você viajar, seu corretor é obrigado a colocar um congelamento de 90 dias na conta.
Essa regra só se aplica se eu usar alavancagem?
Não, a regra aplica-se a todos os negócios do dia, quer você use alavancagem (margem) ou não. Por exemplo, muitos contratos de opções exigem que você pague a opção na íntegra. Como tal, não há alavancagem usada para comprar as opções. No entanto, se você se envolver em várias transações de opções durante o dia em que você ainda está sujeito a risco intra-dia. Você pode não ser capaz de perceber o lucro na transação que você esperava e pode certamente sofrer perda substancial devido a um padrão de opções de troca do dia. Novamente, a regra da margem de negociação diária é projetada para exigir que os fundos estejam na conta onde a negociação eo risco estão ocorrendo.
Posso retirar os fundos que utilizo para atender ao requisito de capital mínimo ou à margem de negociação diária imediatamente depois de serem depositados?
Não, os fundos utilizados para atender ao requisito de capital mínimo de negociação diária ou para atender a qualquer margem de negociação dia-dia devem permanecer em sua conta por dois dias úteis após o encerramento do negócio em qualquer dia em que o depósito for exigido.
Regras de negociação diária.
A negociação de ações e opções nos EUA é regulamentada pela Securities and Exchange Commission (SEC) e pela Financial Industrie Regulatory Authority (FINRA). Em 2001, eles passaram o que veio a ser conhecido como a regra do tradutor do dia do padrão, o que afetou muito a capacidade dos indivíduos de negociar e opções no dia.
A SEC define um tradutor de dia do padrão como qualquer pessoa que execute mais de três dias de negociação em uma conta de margem durante um período de cinco dias. Isso não se aplica, no entanto, se o número de negócios do dia não for mais de seis por cento do número total de negócios durante esse período de cinco dias. As regras de negociação diária determinam que qualquer comerciante que satisfaça a definição do tradutor do dia do padrão é obrigado a manter pelo menos US $ 25.000 em sua conta de margem. Esse montante que deve ser notado não foi modificado desde que a regra foi inicialmente emitida. Se um comerciante desencadeia a regra do tradutor do dia do padrão, ele terá cinco dias para atender o requisito de margem de US $ 25.000. Se ele não pode fazer isso, ele não terá permissão para negociar dia por 90 dias ou até ter os fundos necessários em sua conta.
O objetivo da regra do comerciante do dia do padrão é proteger os comerciantes individuais de se sobreporem demais aos perigos do dia de negociação, restringindo severamente o número de negócios do dia que eles podem tomar em uma conta de pequena margem. No entanto, é importante observar os diferentes elementos da definição e a regra para ver se ela realmente se aplica a um comerciante específico.
Negociações dia são trades executados e fechados dentro de uma única sessão de negociação. Um comércio aberto hoje e fechado amanhã não está incluído nesta definição e qualquer comerciante de swing, mesmo aquele que negocia negócios de swing de curta duração, não deve ser afetado. É claro que é possível que um comerciante de swing com um grande número de posições abertas possa ser forçado a fechar vários no mesmo dia como resultado de um evento de notícias inesperado e, assim, acionar a regra. A regra aplica-se somente às contas de margem. As contas de margem de estoque normalmente permitem uma margem de 100% para que um comerciante possa comprar US $ 20 mil em estoque se ele tiver US $ 10.000 em sua conta. Se a conta em questão for uma conta de caixa, que não tenha qualquer margem, o comerciante não está restrito no número de negociações que ele pode executar. Enquanto ele tiver fundos suficientes em sua conta para comprar o estoque, ele pode negociar o dia o mais que quiser. Se o número de negócios do dia não for mais de seis por cento da atividade comercial total, a regra não se aplica. Isso significaria que, se o comerciante tivesse executado um total de cinquenta negócios durante o período de cinco dias e três dessas negociações fossem negociações diárias, a regra não se aplicaria porque o número total de negócios do dia não era mais de seis por cento do total número de negócios. Na prática, é provável que qualquer pessoa que atenda a esse requisito já tenha mais de US $ 25.000 em sua conta de margem. A regra se aplica a ações e opções. Os contratos de futuros e de negociação forex não são regulados pela SEC e, portanto, não estão sujeitos à regra do tradutor do dia do padrão.
Seja ou não a regra do tradutor do dia do padrão, ajudou a reduzir o risco para os comerciantes individuais, é difícil de julgar ou pelo menos quantificar. Embora provavelmente tenha mantido comerciantes com contas muito pequenas fora do mercado de ações, muitos deles provavelmente se deslocaram para detectar operações de negociação forex, que é muito menos regulamentado do que ações ou futuros e outros derivativos. Mesmo aqueles que procuram negociar mercados bem regulamentados têm uma alternativa aos estoques sob a forma de negociação de futuros, que fornece quantidades ainda maiores de alavancagem do que os estoques.
Como comerciante de ações, é claro que você ainda tem alternativas. O primeiro é aumentar o financiamento da sua conta para atender o mínimo de $ 25,000. Você também pode mudar para negociar swing, quer negociar os estoques diretamente ou trocar as opções de negociação por uma alavancagem muito maior e um risco paralelo muito mais limitado. Independentemente da direção que você escolher, esteja ciente das regras e regulamentos que regem sua conta para que você não seja pego desprevenido e penalizado.
Boa sorte na sua negociação.
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